Os consultores de investimento manifestaram cautela e entusiasmo ao serem escolhidos para atuar como guardiões, de modo a oferecer aos seus clientes de varejo acesso ao mundo dos investimentos privados.
O Comitê dos Serviços Financeiros da Câmara examinou cuidadosamente o papel da Comissão dos Serviços Financeiros da Câmara em 26 de Abril e aprovou o projeto de lei Expanding Access to Capital Act por 28 votos a 21. O referido projeto de lei prevê a extensão da definição de um investidor qualificado para incluir também os clientes de varejo dos consultores de investimento.
A lei autorizaria os investidores a contornar os requisitos de renda e de patrimônio líquido necessários para serem considerados como investidores qualificados, os quais têm a permissão para adquirir títulos não registrados ou ofertas privadas. Isto seria possível desde que eles recebessem assessoria de investimento particularizada, de acordo com o estabelecido na Lei de Consultores de Investimento de 1940.
A Comissão de Valores Mobiliários e Valores Mobiliários criou uma norma em 2020 que ampliou a conceituação de investidores autorizados para incluir profissionais financeiros que têm licenças Série 7, Série 65 e Série 82.
O plenário da Casa aprovou um projeto de lei que tornaria a aprovação essencialmente temporária. Investidores comuns poderão conseguir isso se receberem uma recomendação para adquirir uma oferta privada “de um profissional qualificado como um investidor acreditado”, de acordo com um resumo da conta.
Christopher Chen, um especialista em lucro da empresa de consultoria financeira, acredita que não é uma boa ideia. Ele duvida que a maioria dos consultores teria o tempo necessário para examinar de forma adequada os investimentos privados, que frequentemente são arriscados e ofuscados.
Chen declarou não ter tempo suficiente para lhe oferecer todas as informações necessárias, além de supor que outras pessoas da área também não o teriam. Dessa forma, o que seria melhor para o cliente seria evitar um investimento que ele não conhecesse.
Charles Sachs, diretor de Investimentos da Kaufman Rossin Wealth, tem uma perspectiva diferente. Ele sugere que uma grande quantidade de seus clientes alocarem capital em colocações privadas como forma de diversificar seus portfólios para que eles possam contar com uma “manobra” que seja independente dos mercados de ações ou títulos.
Sob as diretrizes vigentes, a Sachs só pode empregar capitais privados para investidores certificados. No entanto, esses recursos podem ser benéficos para todos os seus clientes.
Ele declarou: “Estamos aqui como consultores experientes. Deixe-nos decidir se investir seu dinheiro privadamente seria benéfico para você como investidor individual. Esta é a razão pela qual somos pagos.”
Chen afirma que não todos os conselheiros financeiros têm a mesma compreensão dos investimentos alternativos oferecidos no mercado privado, que são apenas acessíveis para investidores qualificados. Esses investimentos podem incluir fundos de private equity e hedge, trusts de investimento imobiliário não cotados e parcerias limitadas no setor de petróleo e gás.
Muitos conselheiros escolhem terceirizar partes da sua prática de investimento. Alguns destes, como por exemplo os analistas financeiros freelancers, são melhores apropriados para lidar com os mercados privados, segundo Pamela Chen CFA, que não tem ligação com Chris Chen.
É imprudente fornecer indiscriminadamente aos clientes de todos os consultores acesso a estratégias alternativas, pois nem todos os consultores tiveram instrução especializada sobre os riscos e os rendimentos relacionados a estratégias de investimento particular, explicou ela.
Os requerimentos para se tornar um investidor qualificado — um rendimento anual de US $ 200.000 ou mais, ou um patrimônio líquido de US $ 1 milhão ou mais, excluindo a casa — são irrelevantes, de acordo com Joe Endoso, diretor operacional da Linqto, um portal para investir em empresas de tecnologia privada.
Endoso acredita que os conselheiros são capazes de fornecer aos investidores sofisticados o grau de conhecimento financeiro necessário e a capacidade de suportar prejuízos.
O conselho de investimento oferece conhecimento financeiro e habilidade para os investidores, de acordo com o que foi afirmado. O conselheiro também pode determinar se a inclinação de risco do investidor é adequada para um investimento privado.
Endoso declarou que aprecia a oportunidade de ter um consultor financeiro para auxiliar.
A Associação de Conselheiros de Investimento tem a mesma posição quanto ao projeto de lei elaborado pela presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Casa, Patrick McHenry, R-N.C., e o apóia.
O IAA há muito tempo aboga pela reformulação dos critérios para o investidor acreditado a fim de proporcionar aos investidores particulares mais oportunidades para se aventurar em ofertas particulares, afirmou Neil Simon, vice-presidente da IAA para Assuntos Governamentais.
Simon declarou que acredita que esta seria uma excelente oportunidade para garantir a segurança dos investimentos de um cliente de varejo, desde que os ativos sejam supervisionados por um consultor de investimento fiduciário.
Ele disse em uma entrevista: “Ele amplia a opção do investidor”.
Em sua declaração inaugural na audiência da última quarta-feira, McHenry informou que a proposta de lei, que contém aproximadamente 20 disposições centradas na formação de capital, tem como objetivo expandir a definição de um investidor qualificado “para ajudar mais americanos a gerar riqueza”.
Na última quarta-feira, a proposta de lei de McHenry foi fortemente apoiada por membros de ambos os partidos, tendo recebido maior apoio entre os republicanos. Ainda assim, o projeto de lei pode ainda ser aprovado pela maioria do Partido Popular Europeu na Câmara, mas como os democratas controlam o Senado, há a possibilidade de o projeto não ser aprovado.
Simon afirmou que suas hipóteses para o Senado são menos seguras do que outros assuntos.
