Barclays Plc está vendendo quase a metade dos seus ETNs listados nos EUA por ano, após descobrir um engano relacionado aos seus produtos que resultou em centenas de milhões de dólares em prejuízos para o banco.
Na terça-feira, o credor norte-americano anunciou que retomará 21 das cerca de 50 notas emitidas em junho. O US$ 71 milhões iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return ETN (JJJC) é o maior dos títulos sujeitos a encerramento, com cerca de US$ 533 milhões em ativos em conjunto.
O anúncio de remissão foi divulgado menos de 13 meses após a Barclays reportar que havia mal vendido cerca de US$ 15 bilhões em produtos financeiros mais estruturados e ETNs durante um ano. Como resultado, o banco foi forçado a parar a emissão de quaisquer novas ETNs, incluindo as mais complexas, e depois cessar a formação de qualquer ETN, enquanto tentavam solucionar o problema.
Isso impediu que qualquer novo capital fosse investido nos produtos, e paralisou o processo que manteve os preços das notas alinhados com o valor de suas garantias.
Barclays está concentrando seus esforços em oferecer produtos e serviços que satisfaçam os interesses e necessidades dos clientes. Está determinado a alcançar uma posição de destaque na área de ações internacionais, que é considerada uma parte vital de seus negócios em Equities e Global Markets”, disse um representante da Barclays em relação à redução.
O banco não se pronunciou sobre se a interrupção dos serviços se deu devido ao erro de emissão em sua nota estruturada e transações ETN.
James Seyffart, analista de inteligência da Bloomberg, comentou: “Não estou muito surpreso que eles estejam encerrando muitos desses [ETNs]. Os ETNs não são mais populares nos Estados Unidos há algum tempo.”
A maioria dos títulos que podem ser resgatados são derivados e monitoram produtos. “Infelizmente, muitos dos que estão fechando são os únicos veículos de investimento disponíveis nos Estados Unidos para apostar em certos índices de mercadorias, como café, açúcar ou algodão”, afirmou Seyffart.
ETNs são muito semelhantes aos fundos negociados em bolsa, mas existe uma diferença significativa. Enquanto os fundos são sancionados por uma carteira de ativos, as ETNs são obrigações de dívida não garantidas que são respaldadas pelo banco que as emitiu. Isso adiciona um risco adicional que deve ser considerado pelos investidores.
O erro de Barclays é apenas um dos muitos casos de destaque que contribuíram para tornar os ETNs infames nos círculos financeiros. O mais conhecido foi o VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) da Credit Suisse Group AG, que foi projetado para gerar lucros em condições de mercado estáveis – no centro da “Volmaggedon” de 2018. O produto se tornou tão popular que contribuiu para alimentar a volatilidade que praticamente destruiu todo o seu próprio capital.
Após uma série de publicações e a compra da UBS Group AG, o destino da operação de notas do Credit Suisse está incerto. Isso, somado às saídas do Barclays, sugere que o segmento de títulos de dívida de curto prazo enfrentará um período de intensa contração.
Deborah Fuhr, fundadora da empresa de pesquisa baseada em Londres ETFGI, comentou que nos EUA, os investimentos em ETNs têm diminuído, em média, ao longo dos últimos anos. Ela explicou que os investidores preferem a estrutura e os benefícios de ETFs.
Após desvendar que o Barclays havia comercializado aproximadamente US$ 17,7 bilhões em títulos sem o devido registro, a Comissão de Valores Mobiliários e Valores Mobiliários descreveu a magnitude desta conduta como “simplesmente descomunal”.
O banco acordou em desembolsar US$ 361 milhões para acabar com as acusações da SEC. Ele foi compelido a oferecer um pagamento para adquirir títulos afetados e indicou que em setembro, US$ 7,7 bilhões de notas foram enviadas para o chamado acordo de rescisão. Não está claro qual será o custo final desta situação.
Os ETFs podem ser uma fonte de lucro para os bancos, mas o erro de Barclays acabou por ter um alto preço para eles, tanto financeiramente quanto em termos de imagem, segundo Cinthia Murphy, da ETF Think Tank.
